NAČIN OCENJEVANJA USPEHA

Pomemben stavek Buffeta si je vredno zapomniti:

"Če lahko na tečaj delnice vpliva čreda z Wall Streeta, ki postavlja ceno glede na pričakovanja najbolj čustvene osebe ali najbolj pohlepne osebe ali najbolj potrte osebe, potem je težko trditi, da so borzni tečaji vedno določeni racionalno. Pravzaprav so cene na trgu vrednostnih papirjev pogosto povsem nesmiselne."

KAKO KUPOVATI DELNICE

1. Delnice analizirajte tako, kot bi kupovali celo podjetje - proučujte finančna poročila, bilance, potrebe podjetja po dokapitalizaciji in verjetnost dolgoročne dobičkonosnosti podjetja.
2. Upravljajte s fokusiranim in ne preveč prometnim portfeljem - ne kupujte preveč različnih delnic temveč se fokusirajte na tistih nekaj zares izjemnih priložnosti.
3. Razumeti morate razliko med investiranjem in špekuliranjem - če ste vlagatelj vas zanima, kaj se dogaja z podjetjem, katerega delnice imate. Če ste špekulant, se osredotočate le na trenutno gibanje cen delnic.

Poiščite podjetja, ki ustvarjajo visok donos na lastniški kapital in niso močno zadolžena.

NAČIN IZBIRANJA DELNIC

Prepoznati je potrebno podcenjene delnice, ne glede na splošne razmere na borzi. Kot vlagatelj morate znati prepoznati podcenjene delnice. Cilj analitika je razviti to sposobnost. Če na primer preučujete zgodovino nekega podjetja in ugotovite, da je v zadnjih 5 letih podjetje v povprečju zaslužilo petkrat več, kot so znašali njihovi fiskni stroški, potem so imele obveznice tega podjetja ustrezno varnostno maržo.
Varnostno maržo pri obveznicah je lažje ugotoviti kot pri navadnih delnicah, zato je potrebno biti bolj previden pri delnicah. O varnostni marži delnic lahko govorimo takrat, ko je njihova tržna vrednost višja od njihove notranje vrednosti.

Kako dobimo notranjo vrednost?

Do notranje vrednosti podjetja pridemo s podatki in dejstvi. Pomembni podatki so sredstva podjetja, njihovi prihodki, izdelanih načrtih oz. napovedih za prihodnost, dividendah, itd.

Notranjo vrednost podjetja lahko določimo tudi tako, da napovedan obseg prihodkov pomnožimo z ustreznim faktorjem kapitalizacije. Na ta faktor vplivajo dejavniki, kot so stabilnost prihodkov, obseg poslovnih sredstev, dividendna politika in splošno finančno stanje podjetja. Če je razlika med ceno delnice in notranjo vrednostjo podjetja dovolj velika, je ta metoda lahko zelo uspešna.

Sprva je veljalo, da je notranja vrednost enaka knjigovodski vrednosti podjetja ali vsoti njihovih sredstev minus obveznosti. Analitiki so tako sčasoma spoznali, da vrednost podjetja ni preprosto enaka njihovim neto sredstvom, ampak je potrebno upoštevati tudi prihodke, ki izhajajo iz teh sredstev.
Že približna ocena notranje vrednosti podjetja nam bo povedala kolikšna je varnostna marža naše naložbe, če jo bomo primerjali s tržno vrednostjo delnice.
Potrebno je začeti z oceno čistih sredstev podjetja, kar naj bo vaša izhodiščna točka vsake analize. Poskusite se osredotočiti na delnice z nizkim razmerjem med tečajem in donosom. Takšne delnice je možno najti v časih splošne depresije cen na borzi, manj pa v času, ko je borzno trgovanje na višku.